“错失恐惧症”持续升温！期权热潮助推VIX和标准普尔500指数同步滑落

智通凤凰卫视APP显然，短线交易员痴迷于能用看涨套利来投机金融市场，这对美国金融市场与其基准衰减赴援股票价格间长期的负相关间的关系造成了有趣的冲击。

基准普里500股票价格(S&P 500)和芝加哥套利交易所(Cboe)衰减赴援股票价格(Volatility Index) 间的势头在30年来大部分以前是相反的，但它们近来并没有人显现成反向暴跌，而是连续两周同步暴跌——这是14个年初来首次显现成同步暴跌。

一种罕见的解释可能是，随着交易员哄抬看跌套利价格，进而推高衰减赴援股票价格，市场的不安感颇受日益增强。

但Susquehanna International Group的一项比对推测，全然恰恰相反。由于融资纷纷回购套利，抛下马斯克(TSLA.US)和英伟达(NVDA.US)等股票的行情，导致直通衰减加剧。花旗银行100股票价格和芝加哥套利交易所(Cboe) NDX衰减赴援股票价格(Volatility Index)连续三周暴跌，这是自2018年1年初以来最长的行情。

Susquehanna策略师Christopher Jacobson在一份客户报告里写道:“直通衰减赴援的增加更加显著，回购偏向赴援目前已被计入NDX和许多个股的价格里，处于历史高位。”“这反映成对直通口的供给，以及感颇受知到的尾部后果逐渐从并行尾部向直通尾部移转到，即便是在股票价格和个股触及单月的状况下。”

这一既有反映成交易员对错失良机的抗拒惧怕，他们亲眼看到金融市场因好于预期的收益和主要国家银行的温和转回而大幅下挫。基准普里500股票价格周一暴跌0.1%，连续第8天暴跌，是自2017年10年初以来最长的连续暴跌时间。VIX股票价格暴跌4.5%，至17.22点。

颇受马斯克的拖累，花旗银行100股票价格暴跌0.1%，埃隆•马斯克在推特上发起的一项民意调查推测，他的粉丝投票赞成成售他持有的10%的马斯克股份。不过，这一以科技股为主的指标刚刚连续两周展示成完美，没有人一天暴跌，这种状况以前只在2017年遭遇过一次。

根据Susquehanna各单位的统计数据，花旗银行100股票价格的看涨套利偏离(基准看涨套利费用的指标)位于五年线路的第98个百分点。在Susquehanna的约20家大型科技股里，金融市场暴跌和不确定性增高的模式也很相比。该公司绘图了这些股票随时间变异的隐含衰减赴援，发现其里超过一半的股票套利偏向于两年期衰减线路的前5%。

虽然其他融资可能是这场套利热潮的精心策划推手，但一个罕见的参与者——散户群体——正再次浮成水面。他们的力量体现在小批看涨套利股票价格的增高上，这是一个被广泛用于基准散户天份的指标。根据Susquehanna各单位的Options Clearing Corp.统计数据，近年初内小批看涨套利股票价格大幅增高，比起1年初初的峰值。

瑞士信贷的策略师Mandy Xu指成，这种现象在小盘股里更加相比。iShares Russell 2000 ETF的一个年初隐含衰减赴援亦同增高了1.5点，而标的银行存款股票价格暴跌了6%。对直通看涨套利的供给如此稳健，以至于近来套利的费用低于长期套利。

Bloomberg的统计数据推测，看涨套利亦同的日均成交量达到3000万份，为历史第二高。

Cornerstone Macro LLC套利主管Danny Kirsch暗示，"势头太大，对单股直通的供给难以充分利用。单股衰减相比对股票价格有冲击。"